为什么市场对美联储降息的预期越推越迟，却不影响资产价格连续上涨？
为什么有时候，美联储明明没有动作，美元流动性却突然开始收紧？
很多人以为，美元流动性的核心是联邦基金利率。
但金融危机之后，真正决定市场“缺不缺钱”的，其实越来越变成了回购市场。
而SOFR，就是这个系统最核心的价格。
这一节课，坦途宏观创始人 程坦将系统拆解：
SOFR到底是什么？
为什么它的交易量已经远远超过联邦基金市场？
以及货币市场基金、Broker Dealer、对冲基金之间，究竟是如何通过套利机制，重新决定美元资金价格的？
你会发现今天很多资产的大涨大跌，背后真正变化的，未必是基本面，
而是美元融资成本本身。
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